الغرض والأفق الزمني
حدّد ما الذي يُفترض أن يدعمه رأس المال ومتى قد يلزم أن يكون متاحاً.
استراتيجية الاستثمار والمحفظة
ابنِ قواعد القرار قبل أن تتفاعل مع السوق.
حدّد سبب وجود المحفظة، والقيود التي يجب أن تحترمها، وكيف تُفهم المخاطر، وما الذي ينبغي أن يؤدي إلى المراجعة قبل أن تقود المنتجات الفردية أو ضوضاء السوق القرار.
منظّمشخصيطويل الأجل
قواعد القرار قبل الاستجابة
قواعد القرار
توفّر الأسواق المعلومات، بينما يحدد التفويض الاستثماري قواعد القرار.
تصبح إدارة المحفظة أوضح عندما تُحدَّد وظيفة رأس المال والأفق الزمني واحتياجات السيولة والقدرة على تحمّل الخسارة والحدود السلوكية قبل وقوع الحدث التالي في السوق.
الهدف هو إطار قابل للتكرار للتوزيع والتنويع والتنفيذ والمتابعة والمراجعة، لا التنبؤ بالأصل الذي سيرتفع بعد ذلك.
ما القرار الذي يجب اتخاذه؟
ما الذي قد يغيّر النتيجة؟
ما الخطوة التالية؟
تفويض المحفظة
الأسس الأربعة لتفويض المحفظة
يوجد كل جزء لجعل قرارات المحفظة أكثر اتساقاً مع غرض رأس المال وقيوده.
القدرة على تحمّل المخاطر والسلوك
افصل بين القدرة المالية على تحمّل الخسارة وبين التحمّل السلوكي وضغوط السيولة والتركيز وغيرها من المخاطر العملية.
التوزيع والتنويع
نظّم الانكشاف عبر أدوار ومصادر مخاطر مختلفة بدلاً من الاعتماد على عدد المراكز وحده.
السيولة والتنفيذ
أبقِ احتياجات الوصول وقيود التنفيذ ومتطلبات التنسيق وانضباط المراجعة واضحة قبل توظيف رأس المال.
لوحة تفويض المحفظة
ينبغي أن تجيب المحفظة عن أكثر من سؤال: «ماذا نملك؟»
يسجّل التفويض منطق القرار الذي يجب أن يبقى واضحاً قبل التوزيع أو التنفيذ أو المراجعة.
دور رأس المال
الغرض والأفق الزمني
ما الذي يجب أن يدعمه هذا رأس المال، ومتى قد تكون هناك حاجة إليه؟
القيود
السيولة والحدود
ما الذي يجب أن يبقى متاحاً، وما الذي يحد من مرونة المحفظة؟
هيكل المخاطر
القدرة والسلوك والتركيز
أي المخاطر تهم بسبب الوضع المالي للمستثمر، لا بسبب ضوضاء السوق قصيرة الأجل؟
قواعد المراجعة
ما الذي ينبغي أن يؤدي إلى قرار؟
تستحق التغيّرات في التفويض أو الأهداف أو السيولة أو القيود أو التركّز الاهتمام قبل العناوين المنفردة.
عملية الحوكمة
حدّد التفويض، وصمّم الإطار، وراقب القرارات
التفويض
حدّد الأهداف والأفق الزمني واحتياجات السيولة والقيود ودور المحفظة ضمن الخطة المالية الأوسع.
الإطار
حوّل التفويض إلى مبادئ للتوزيع وأبعاد للتنويع وقيود للتنفيذ وقواعد واضحة للقرار.
الهيكلة
نسّق التنفيذ مع الإطار المحدد بدلاً من تغيير الاتجاه استجابةً لروايات سوقية منفردة.
المراجعة
راجع عندما يتغير التفويض أو احتياجات السيولة أو التركّز أو الأهداف أو الظروف، لا لمجرد تحرك الأسواق.
لمن تناسب
للمستثمرين الذين يحتاجون إلى إطار قبل قرار المحفظة التالي
تكون هذه الخدمة أكثر فائدة عندما تكون المحفظة قائمة بالفعل، أو يكون رأس المال جاهزاً للاستثمار، لكن القواعد التي تربط الغرض والمخاطر والسيولة والمراجعة لم تتضح بعد.
تبدو قرارات المحفظة استجابةً للأسواق أو العناوين أو الأداء الأخير.
لا يوجد توثيق واضح لدور رأس المال أو احتياجات السيولة أو مستوى التركّز المقبول.
تريد قواعد صريحة للتوزيع والتنويع والتنفيذ ومراجعة المحفظة.
الأسئلة الشائعة
أسئلة حول استراتيجية المحفظة وانضباط المراجعة
التركيز هنا على التفويض وإطار القرار، لا على توقيت السوق أو وعود العائد أو قائمة المنتجات.
ما هو التفويض الاستثماري؟
هو إطار القرار الذي يحدد غرض المحفظة وأفقها الزمني واحتياجات السيولة والقيود وحدود المخاطر وقواعد التنفيذ والمراجعة.
هل تعني استراتيجية المحفظة التنبؤ بالأسواق؟
لا. صُمم الإطار لإبقاء القرارات مرتبطة بالأهداف والقيود حتى عندما تتغير الأسواق أو الروايات أو نتائج الأداء الأخيرة.
كيف تؤخذ المخاطر في الاعتبار؟
قد تشمل المخاطر القدرة على تحمّل الخسارة والتحمّل السلوكي وضغوط السيولة والتركيز والانكشاف للعملات والأفق الزمني وعواقب الحاجة إلى رأس المال في توقيت غير مناسب.
ما الذي ينبغي أن يؤدي إلى مراجعة المحفظة؟
التغيير الجوهري في الأهداف أو احتياجات السيولة أو التركّز أو الأفق الزمني أو القيود أو دور المحفظة أكثر أهمية من الاستجابة لكل حركة في السوق.
تعرّف إلى الفلسفة التي تقف خلف الإطار الاستشاري.
اعرف المزيد عن دار الثروة وعن المؤسس الذي يقف خلف أطر التخطيط وقرارات الاستثمار فيها.